投融资洽谈会主题演讲

杨淦 北京市文化创意产业促进中心主任
郑文军 中国创意产业年度大奖组委会办公室主任
常树华 陕西省文化厅市场处副处长
吕术新 中国私募基金（香港）有限公司执行董事兼总裁
田立新 德同资本董事总经理
王家栋 上海范肯贝投资咨询执行合伙人
施侃晟 浙江金石投资有限公司创始合伙人
张征 长安资本合伙人

北京市文化创意产业促进中心主任杨淦谈中国文化创意产业投融资新机遇



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杨淦：非常高兴，杭州现在的季节非常美，动漫产业在杭州走在前面的前列，一个产业要发展，现在一方面是政策要重视，另外一方面要有一群人孜孜以求，在孜孜以求的同时还必须要有产业资本支持和支撑。所以说如果把动漫产业或者叫文化产业、文化创意产业比作是一个陀螺的话，它要不停的转动，要实现产业，必须要有金融、资本鞭子不停的抽打它，所以组委会专门安排今年投融资论坛，我也非常高兴来参加演讲，跟大家分享一些信息，把北京的情况跟大家做一下介绍。

所以我大致从三个方面跟大家说一说，做一些沟通。

首先，我们国家到了今天，改革开放30年，应该讲经济发展到了相当的水平，改革开放的成就蔚为大观，但是文化方面呢？在“十七大”已经要大发展、大繁荣，要兴起高潮。所以新的时期党和政府非常重视文化产业的发展，这种重视来源于各种各样的信息，首先在文化贸易这块，长时间处在巨大的逆差之中，中国的文化贸易逆差每年都是数以百亿，500亿以上的美金，在GDP当中所占的比重我们国家非常低，因为时间关系我只能简单的说一下，大概不到3%。西方发达国家都在10%以上或者20%以上、25%以上。在全世界文化贸易额当中70%被美国、英国、美国、德国、日本这五个国家所垄断，一个文化不仅仅是一种经济的素质，更重要是文化的安全问题。所以随着日益增长的老百姓对文化的需求和需要，现在北京、上海很多城市人均GDP都已经超过了3千美元、6千美元甚至一万美元，这么庞大的人均GDP带动的将是文化消费的显公消费（音译），所以现在北京、上海、影院都是一百分之几十的速度在增加。

老百姓对图书的需求也在日益增大，我们国家是全世界最大图书出版的地方，前两天是“世界阅读日”，我看昨天的新闻联播里还说XX在郑州参加图书博览日，他说喜欢读书的习惯成为证婚广告非常吃香的内容，王蒙的（音译）这段原话不是这样说的，也应验了文化生活的需要在当今社会越来越多在老百姓解决温饱以后，对文化的需求。

现在各个地方都非常重视，老百姓的这种需求也得到了政府各个方面积极的回应，现在各个地方都在强调要建设文化大省，文化省，要出台各种各样的制度，这些都是非常好的现象。所以也引来了在全国同时有关文化的论坛非常多。这两天同时在办，武汉有中部文化论坛，河南郑州有书市，杭州有动漫节，总而言之过一段时间深圳还有文博会，年底的时候北京还有文博会，这都说明了各个地方非常重视，市场有这种需求，企业和金融界(企业库 论坛)也在积极的追捧，我看今天来了很多投资界步伐一些大颚坐在下面，在虎视眈眈的盯着市场。

但是呢？我们投融资的现状确实不是很和谐，有点尴尬。一方面文化企业嗷嗷待哺，需要钱，但是银行业不给他钱，投资人也很难给到他钱。所以就像投资家有的人说，我今年跑了很多文化的企业，“想说爱你不容易”。现实的状况是什么样？每几年要开一个中国文化体制改革的会，中国文化体制改革应该讲在整个经济当中属于往后便一点，2003年开了全国文化体制改革的试点工作会，就是这个月初的时候，又开了全国的文化体制改革会，大家有兴趣的会关心一下国有体制改革精神，我这里不一一说了，可以说这将是中国文化发展的新起点，规格非常高，非常重视。现在呢？有关的部门也在说，中国的文化企业是小、散、弱，就要做大了，现在也在努力打造资产千亿以上的航母，我觉得这都是好的现象。

当然更多的，我一开始说了，现在很多的工作，很多的事情还是需要有人，现在很多人都在想，都在思考，这不管是文化界、学术界、教育界等等，就导致了玩文化的人群越来越密集。从投资的角度讲，炒股票大家都知道涨张跌跌，心惊肉跳。文化是目前国家大力的倡导，文化的投入至少在相当相当长的时间内不会出现过热，所以像艺术品的投资，在全世界看，也是抗跌性最好。现在是全世界公认的。如果说股票、房地产这些东西，但是最具有抗跌性的投资品种就是文化、艺术品之类。有些企业死了，股票可能受到大的影响，艺术家死了，他的作品可能会更加值钱。所以文化的投资越来越成为一种新的投资增长极，但是呢？在投的过程当中，我原来做了8年的金融，最近一年多一直在关注文化领域的投资，现在银行也很热衷于来投，担保公司跃跃欲试，但是他们的动作都谨小慎微，非常符合他自身的定位。但是目前我们相关的基金并没有完全的建起来，尤其是产业基金受国家有关的政策限制和影响，VC、PE（音译），他们都在观望，当然也有一些敢往里面闯的人，毕竟是少数。

最早的时候有一些企业家想拍电视剧出个名或者是干吗的，投下去他也不管了，有的就是投下去就想立即要回报，还有一些是试试看，现在有国外好的作品，昨天有澳门、香港的朋友在介绍国外好经验，我想他们的做法我们是可以借鉴，北京在文化创意产业方面做了很大的努力，北京市专门有一个文化创意产业领导小组，是由市委书记当组长，规格规格非常高，全中国最高的。下面什么副市长、宣传部长都是副组长，专门成立了机构，就是“文促中心”，这是唯一常设的机构，在政府和市场之间架设桥梁。

在每年5个亿，从2007年专项资金的申请，申请到我这来的，有386个项目，申请的钱有70亿，实际上我们只能给多少钱？只能给每年5个亿。就是说现在文创企业，一般的中小企业占绝大多数，从数量上讲占99%的都是中小企业，经营水平普遍比较低下，缺乏财务、金融的知识，有形资产储备非常小，企业的财务报表根本不能看，经营状况不能真实的反应出来。加上文化企业商业很复杂，企业的版权意识比较混乱，版权质押、国家的法律没有文化上升到版权法的角度，现在只是一个版权制作权的登记，所以从法律上讲，所以投资人的律师都会建议你慎重投入，仅仅一个制作权登记是不够的，所以很多为了做某一个项目，成立一个小的公司，做完了公司就撤了，有的人甚至把它作为洗钱的工具，作坊式的生产经营，日算、计划都不是很精确。还有投资人监管文化企业，成本非常非常高哪些艺术家动一天、吸一天，他自己的创作需要。但是这个地方又属于艺术家说了算，所以这一年多，我算是真正见识了北京的文化企业。大腕也很多。

北京应该怎么破解瓶颈？我们现在是做了规划，再一个是政策，市委市政府先后出台了35条政策，政策非常好。我们1+X，规划也是，整个北京市为了5年规划，一个总政策有若干个分政策，在资金、土地、税收等等方面，都开了非常大的一个绿灯，特别是财政每年拿5个亿，三年拿5个亿做基础设施，今年申报又在开始，文化创意企业都可以来申报。这是无偿资金的支持。政府强势的接入也把小、散、弱的文化企业地位有所提高，比方说政府可以出面，银行不愿意跟你谈，我来跟银行谈，银行就要跟我谈，所以我们怎么搭建金融资本跟文化创意企业的对接，怎么样把文化企业跟多层次资本市场进行对接，怎么样把社会资本跟文化创意产业进行对接，这些都做了非常多的尝试。

2007年的时候我们中心成立以后，跟北京银行还有交行、北京行做了签了两个协议，北京银行每年拿50个亿的授信给我们，文化企业在目前宏观政策进行调控的情况下，北京银行拿50个亿，交通银行说你要多少我给你多少，但是我们也建了绿色通道，搞了无形资产质押的试点，有一个报纸说2007年是中国文化创意产业投融资的元年，无形资产版权制作权质押了，向银行贷款。这是在北京做的，建了快速审批的机制，还有利息、利率、贴息等方面提供相配套的服务，这些都为文化企业向银行贷款。非常重视我们的领导小组的副组长，也是我办公室主任，市委常委宣传部长副市长蔡富饶（音译）都出席我们的签字仪式，就是我们跟交行北京分行还有北京银行签字时候的一个情景，市领导亲自到来，这是森安民（音译）副市长刚刚移任到另外一个部门去领导，在北京产权教育组建立的一个叫北京市创意产业投融资服务平台的一个揭牌仪式，一个是跟金融，一个是跟社会资本进行对接。我刚刚回来的时候，因为今天已经到了28号，2008年1季度我们在两个银行，为15银行提供了15笔2.17亿的贷款。

文化创意企业要发展，大家都有这样的意识。我们在推动企业向资本市场发展过程当中，有些文化创意企业条件非常好，盈利也非常好，我们在推动它上市，也在某种程度上积极的相应国家文化创意企业上市方面开绿灯的呼吁，北京有很多的企业都在想上市，但是呢？他们都有一些惜售（音译），私募基金想进来他们舍不得，好象我的股权结了股地位就不存在了，这样的一些思想。有一个他们认为我现在过的都挺好，这种小富即安，怎么样借船出海的思想还是比较普遍存在。

还有我们现在很多文化企业最早的时候有艺术家，他们自己做起来。艺术家不等于企业家，企业家做不了艺术家，艺术家也大多数做不了好的企业家。所以通过改制、投资人的介入，一定要改变公司的治理结构，这也是比较大的障碍。改变公司的治理结构，怎么样把你的作品变成产品？这是我们基金或者PE投资人的事非常关注，你不把它变成产品，怎么收回你的投资？所以现在还有一块，我们有一些企业，现在已经做得很好，也可以走出去，北京在这方面有特别好的政策，你要到海外去并购国外的一些文化创意产业的这样的一些营销渠道，我们政府将给予个案的支持。到目前为止，现在祖国各个地方都在讲文化产业，但是真正发展还需要外部的环境，小气侯或者生态，我们这方面盲目上或者盲目、急躁在做，这是很不好的。有一些文化公司做了十年、八年，像猴子掰玉米一样，一掰就丢，一掰就丢。你看看，好莱坞或者是迪斯尼，一个米老鼠、唐老鸭做了多少年？还在做它。就说我们的品牌意识要强，再一个抓原创，还要真正有我们民族的内容，来拉动我们这样的产业。当然作为投资人，投资机构，应该站在民族文化安全的角度，增强我们的责任感和使命感，适时的在一些制度上做一些突破。时间关系，我就说这些，谢谢大家！

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中国工业设计协会创意产业评估中心常务副主任郑文军谈文化创意产业投资所面临的问题。




郑文军：非常高兴今天与在座的女士们、先生们相距在美丽的杭州。

刚才杨主任对产业投资所面临的问题提出了非常好的观点，也是值得我们深思的一件事。今天我要通过价值评估体系这各环节，与大家有个探讨。

今天我讲的主题当中，有三项。

一是价值评估是文化创意产业投融资的关键环节。

二、构建服务于文化创意产业的价值链评估体系。

三、文化创意产业价值评估体系的应用和实践。

从文化创意产业价值链各个环节所需要的支撑点，资金是重要的一方面，从创作到生产，从网络到新媒体环境当中，再到良好营销四个环节，其中资金是关键的环节，从文化创意产业价值链各个环节所需要的支撑来看，资金的重要一方面其中包括几个方面，在创意制作环节需要对创意项目进行定位，在生产与复制环节需要对创意进行产宾化，而在传播环节需要对创意产业进行定价与展示，还有进入消费、体验环节以后需要市场反馈的支撑。

而资金问题已成为文化创意产业发展的瓶颈，文化创意产业投融资面临诸多的问题，创意企业在取得银行贷款和风险投资方面比较薄弱，其中呢？文化创意产业、企业刚才杨主任所说的，都属于中小企业。土地和厂方基本上都是以租赁的形式为主，而缺乏担保条件。

第二点在文化创意产业项目或企业缺乏公正的评价机制。它评价结果的公信力还有另一方面容易因商业历史驱使过分抬高或压低知识产权价值而产生争执，文化创意产业及知识产权价值评估就它的不确定性，价值不易确定，无法在企业报表上体现。致使资金的供给方望而却步。

银行依旧是文化创意产业投融资的主要渠道，同时呢？银行业承担着巨大的风险，建立科学的服务评估体系，可以有效的降低投融资风险，包括在座的投融资商，要关注文化创意产业的第三类中小企业的融资，因为中小企业在他成长的过程当中，一般依赖于民间的融资，融资成本也非常高。有很大的风险，但重要的是什么？他收益率很高。因此商业银行针对文化创意产业开展的投融资业务，同时呢？政府贴息等相关的政策扶持，也可以成为文化创意产业企业主要的融资渠道。所以说，成立科学、权威的价值评估体系，筛选优秀的投资项目，降低投资风险，将是整个文化创意产业投融资环境良性发展的关键。

二、文化创意价值链评估体系的研究范围。因为我们今年成立文化创意产业价值链评估体系课题，也是受到了北京市政府和国家发改委的高度重视。我们在研究体系的过程当中，主要从五个研究方向入手，其中包括理论及产业状况的研究，还有区域产业集群，发展水平的研究，文化创意产业价值评估和发展潜力的研究，创意项目的研究，还有知识产权商业价值评估与交易机制的研究。其中我展开两点跟大家分享一下。创意项目的研究，从研究的内容角度，对创意项目有关市场的前景、收益预期等等进行分析，形成完善、科学的商业计划书，可应用于企业评估与咨询，而另一点，知识产权的商业价值的评估与交易机制的研究，从研究内容角度是对文化创意产业价值链深入研究的基础上形成。对创意知识产权商业价值评估的研究成果从而使得标准的制定与推广，促进贸易的流通。

现在社会上都是在流行，评估什么？就可以创造什么。而评估什么呢？就能实现什么。下面我讲一下关于构建中国文化创意产业价值链评估体系的意义与作用。

1、通过知识产权评估服务，使知识产权价值在经济活动中得到确认，从而促使高薪技术的成果转化，资金引入及技术成功交易。只有通过科学的评估知识产权的价值，才能合理、公正的处理知识产权的经济问题与司法问题。而知识产权评估服务有利于支撑国有企业的改革，和国有经济的战略性重组，还有有助于优化国有知识产权资产的管理，维护知识产权的保值与增值。而知识产权的评估服务解决了知识产权作为质押担保物的知识产权的战略问题，促进了银行进行知识产权的质押与贷款。让我们进入文化创意产业交易与投融资服务体系的环节，要建立完善的价值链评估体系，必须首先要完善产业链服务支撑体系的建设。其中有以下几点关于创意设计，经济营销管理人才的培养体系，包括创意艺术产权，产品方案体系，因为今天时间的关系，我就不一一念了。

当前文化创意产业价值评估聚焦在创意项目和作品评估方面，相关知识产权的价值评估，评估的难点突出，影响评估的因素繁多，难以控制。所以针对创意项目和作品的相关知识产权评估，存在很多的难点。其中创意作品和创意项目的价值评估点其中有四小点。

一、研究对象非物质、罕见性质的价值。

二、有保护的能力和程度，还有权限和合同条件规定的范围。产权使用过程中酬金支付范围。知识产权存在很多的难点，包括其中两难的困境，还有专才止痛（音译），还有体制危机，还有市场采单（音译），这些元素点就是下一步我要讲的，就是文化创意产业的项目为例，分析文化创意产业的价值链，文化创意产业价值链我们在研究的过程当中，基本上分为三个层面，一个是产业层面的价值链。一个是产业内部企业的价值链。再有企业内部的价值链。产业层面价值链分为价值链的上游、中游和下游。同时呢？对应产业内部企业价值链各个环节，创意企业内部的价值链又分为先搞待工业务，主营盈利业务和后续支持业务。对文化创意产业项目评估又分为定性和定量的评估。现在项目中主要是定量和定性评估最主要的方法是VPN的实务期权法（音译），根据现金流稳定性和复杂性等特点，项目评估选举不同的方法。大家可以看一下列表，根据文化创意项目当中现金流复杂性和稳定性高低，将进行不同的评估方法选取。当然现金流的复杂性越低并且相对稳定时，对项目的评估将采用2Y回收机（音译）的方法，这种方法易于使用，适用于短期的投资。当现金流的复杂性增高，并且不稳定性加强时，通常要采用VBN敏感性分析蒙特卡罗（音译）等方法，这都是世界公认的方法。

衡量现金流并适应风险，适应于几乎所有类型的投资，当项目的复杂并不稳定时，将采用事务弃权的方法，高度灵活并较为准确，适用于技术投资。

三、因为时间关系，再讲一下文化创意产业评估体系的应用和实践。因为本身体系在完善和推广当中，要得到政府和社会各界的共同努力，而文化创意价值评估以应用于实践，我们现在正在给一家（英文）的3D虚拟世界，以他为实例，以网游项目为例，进行价格评估将从网友项目的内部价值链模块价值，网游项目管理模块价值和网游项目的模块价值和网游市场模块价值四个方面来进行评估。以网游项目内部价值链模块增价值为例，将继续增为主营业务的价值，还有副营价值。包括衍生产品的业务价值和授权业务收入等四个方面，其中授权业务收入又分为潜在的价值链收益，游戏相关的授权收入，区域特别经营收入，这样一步进行评估因子的拆分，最后得出项目的总价值。

例如，报告一部分结论，按照该网络公司的分析，网络游戏收入与其潜在的价值链收入的比例将达到1：9，也就是说该公司目前从网络游戏上获得的收入还只是小头，将来大收入将是潜在的价值链业务，因此就出现1：2：9之说。也就是说有一元的网络营运收入，就存在2元的互动市场和9元的潜在价值链的市场，按照这种价值分析，还将有可能存在业务150亿元左右的市场。

因为今天的时间关系，最后我想利用我老师XX先生的话，希望在座的各位利用我们的创意，变成我们的生意，用我们的智慧变成我们的实惠，谢谢大家！

陕西省文化厅市场处副处长常树华介绍陕西的文化


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常树华：尊敬的各位嘉宾，女士们，先生们，大家上午好！

首先感谢组委会给予陕西一个创意及动漫产业尚不发达或者说刚处于起步阶段，我省介绍情况的机会。局据我所知参加2008年杭州创意产业高峰会及投融资洽谈会的代表里，我们省是唯一一家有副听障带队，2个主管动漫产业的处级干部，并且携带全省最大的新闻媒体华商报和我们的高校企业参加的代表团。我们来的本意是本着学习、吸收、交友的态度，回去以后借鉴先进的经验来有效的开展陕西动漫产品的发展

通过昨天一天论坛的听取，我们为本次论坛的高规水平，被各个企业投资机构以及媒体等等方面细致、深刻、论坛嘉宾、专家发言深刻的思想真知灼见所深深的打动，于是我们产生了一种渴望，产生了一种冲动，想在这里向与会的各位代表介绍一下在创意产业发展的环节中，一个资源丰厚的地方，一个价值有待开挖的处女地，陕西西安。我们昨天向组委会提出了申请，组委会以大度和包容允许了，给了我们这样的机会，所以这里再次感谢组委会，感谢各位能听我在这里介绍陕西。

下面我就三个方面介绍一下陕西在开展动漫产业发展的资源方面，我们所做的工作，今后我们的目标。希望能引起国内知名企业、金融机构、平台以及培训机构的关注，亲睐，吸引你们去投资，我们共筑中华民族动漫产品的辉煌。

一、陕西的资源条件。大家知道，西安或者说陕西是我们国家建都历史最长，共有13个朝代，近1300年的都市。周秦汉唐铸造了中华民族文化的辉煌，大家清楚，周礼到今天中国还继续沿用着礼仪制度和行为规范，秦在文字和度量的统一为汉民族真正形成一个国家产生对国家的信任和依赖，增强民族的自信心，发挥了不可磨灭的作用。而汉恰恰是中国文景之治，汉武的开疆拓土，通过近400年的历史磨合，汉民族及对国家的认同感才真正的产生。唐的话，如果说我们今天，中国面临着大国崛起的梦想，实现中华民族的伟大复兴，唐朝、盛唐恰恰是真正在当时历史条件下，在世界上可以称雄的大国之一。梦回长安既是陕西人的梦，也是国人的实现伟大腾飞的梦。在这1300年建都的皇天后土上，散落着、蕴藏着丰厚文化历史的信息和遗存。

人类施主皇帝陵，兵马俑，现在亚洲佛教的新圣地法门寺，大小雁塔，秦岭等等，这些文化景观，还有我们正在开发、建设的大唐芙蓉园、大唐不夜城等等历史人文景观，都将成为催生文化创意产业取之不尽、用之不竭的元素。

二、有丰富的革命历史的文化资源。延安13年，延安是新中国的摇篮，同时延安13年通过抗日战争，是抗日战争和解放战争的总指挥部，新中国在这里诞生，围绕着延安13年，给我们提供了可歌可泣的英雄、伟人、民众的故事和元素，是我们进行文化创意产业元素的力量和源泉。

三、民俗文化资源丰富，大家知道，陕西又称三秦（音译），在陕西800里秦川上积淀着农耕文化，黄土文化的雄浑，在陕南又有着楚汉文化的这样一个形态，既有楚文化的浪漫激情，也有汉文化的魂雄刚健。在陕北，陕北又有着草原文化的粗犷、剽悍的这样一种积淀。所以多元的文化形态，为我们创意产业提供着不同的文化价值体系之撑。与此同时丰富多彩的民间艺术公益，为我们的造型艺术，动漫造型和音乐创造提供着多元、多重的因素。像陕北的民歌，陕西的秦腔，或者被称为京剧之祖、与昆曲并列的这样一个我们的话性（音译）的高腔、我们的农民画、陕北的雕塑、剪纸等等，丰富的民间工艺形态，为陕西打造民族动漫产业提供了不竭的创造源泉。

四、我们还有丰富现代科技文明。大家知道西安市拥有着为列全国高新软件技术开发区前三位的西安高新技术开发区，在阎良拥有者实现中国大飞机之梦的阎良飞机城，在西昌还有卫星发射基地，所以这就是陕西，这就是陕西的文化资源，也是我们开展动漫游戏产业或者说文化创意产业的基础。

第二个部分，教育资源我们十分的雄厚。陕西共有高校百所，列入教育部“211”系列的有7所，全国共有35家国家级的软件高校，而我们省占了3所。全国四大美院、西安美院名列其中，长安画派渊源流长，在当代中国的美坛影响深远，而以弘扬和传承长安画风为已任的陕西国画院，目前创意正浓。

三、人力资源。可以简单的讲，百万学子百万兵。我们现在陕西在校大学生有百万，对人口受教育的调查中，陕西的市民，特别是西安市受教育的程度在全国排列第四。

四、条件。区位与价格的优势。陕西是目前西部开发的桥头堡，在地域位置上，它承担着城东启西、连南贯北的交通位置。在航空的距离角度来说，面对东南、东北、西南、西北都是两个小时左右航空线路的辐射点。由它来发散。所以特别有一点，也想告知大家，我们新一届陕西省委领导班子确定了三强的战略目标，就是建立西部的经济强，科技强，文化强的大省。价格呢？目前众所周知和珠三角、长三角、环渤海经济开发区相比，陕西的房价、物价以及人力成本都是最低的，这就为目前我们的动漫产业发展在制作成本昂贵的情况下为集约化的管理，集团化的开发提供了价值洼地，这是我讲的第一点，陕西开展文化创意产业或者称动漫游戏产业的条件资源。

二、讲一下我们已经做了什么。刚才各位专家讲的非常好，政策是引导一个产业发展的导航仪。去年6月，我们陕西省文化厅在接到了省政府由我们牵头、引领、主管动漫产业以后，我们做了以下工作。

1、在充分调研向北京、上海、深圳杭州、长沙、成都等动漫游戏产业发展地区以后，结合陕西的实际的，我们完善了领导机构，建立了联系会议制度，出台了《陕西省扶植动漫产业发展意见》。

2、结合各个的实施纲要和发展规划，陕西制订了2008到12年陕西动漫游戏产业发展的规划。

3、陕西是文化自愿达省，教育大源大省实际，开展了陕西省动漫教育基地，陕西省动漫产业基地的系列评估工作。我们摸清了家底，对教育资源如何和动漫产业对接，我们的课程体系如何有效设置，我们如何针对产业链不通的环节在市场创意、制作、营销、市场拓展、营运、资本等方面，正在探讨，行之有效、针对整个动漫产业甚至是国际动漫产业的实际情况人才培育计划。我们把基地和学校有机的结合起来，真正实现产学研有机统一。

三、表明一下我们的目标和态度。

根据我们对陕西以及对国家动漫产业发展的现状，目前存在的问题以及今后发展的思路这样一种理性的理解和把握。我们确定了：

1、把陕西打造成全国动漫游戏产业人才培养与输出的战略基地，这是我们的第一目标。

2、利用陕西价格成本低廉的优势，把陕西打造成全国一流和大家共享的外包加工基地。

3、面对西部，陕西由政府及吸引风投，各种资本参与来打造建设西部一流的公共服务平台，包括技术平台、投融资平台和人才培训及产品交易等等的平台。

4、也是我们最宏伟的目标，借全国之力，借在座大家之力，利用陕西丰富、优厚的积淀，丰富的文化资源，为中华民族动漫精品的产生，竭尽全力，携众人之手，借众人之力，共同把它打造成中国动漫精品的生产地之一，这是我们的目标。

我们的态度呢？我介绍的资源，不仅仅是陕西的资源，在人类登上月球以后，地球在我们的眼里已经成为一个小小的地球论，随着网络技术，通讯技术，计算机数字化技术的不断发展，我们拥有的空间是越来越大，同时又越来越小，所以陕西的资源不为陕西独家所有，是全国的资源，是有利于所有民族创意产业的开展，所有的企业、专家、机构、共同的资源。我们敞开胸怀，伸出热情的双手，欢迎你们和我们共同拥有资源。

2、我们完善的制度和优惠的条件为有心致力于陕西，在陕西投资动漫企业和人才准备着，希望我们有幸也有机会能成为你们的服务者，为你们提供优质、有效的服务。

3、也是我站在这个讲台上的最终目的，诚邀在座各位以及没在座，真正有志于民族动漫创意产业开展所有的机构、人员，我们的风投资金，私募资金，包括我们的金融机构，向陕西这块处女地去投资，向这块价值洼地去挺进，为民族创意产业、动漫游戏产业的辉煌来尽我们绵薄之力。为了便于和大家联系，我公布两个电话，我是常树华，陕西省文化厅市场处的副处长，我的电话是13909200399，，另外一位是我们的处级调研员，他的联系方式是13519127727。谢谢大家！

中国私募基金香港有限公司执行董事兼总裁吕术业谈海外私募基金如何应对新的政策的环境



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吕术业：各位女士，还有男士早上好！

因为比较匆忙，所以来参加这个会，题目也是前几天刚想好，就像刚才杨主任讲到的，现在从我们动漫产业来说，私募基金包括风投不太愿意，甚至就是说双方谈恋爱谈的时间比较长，很多的情况下谈不下去。这个问题从两个方面去看，从投资人的角度来看，其实这几年我们也面临着一些很大的困境，这些困境我想来自于不同的层面，其中来自于我们政策环境的变化，对我们私募基金在中国的投资，尤其是海外私募基金在中国的投资影响是比较大的。因此我今天想好这个题目，跟大家、跟在座的同行还有来自于动漫产业的题目，探讨一个题目新的政策的环境下，海外私募基金如何应对。

想到这个问题，我简单的回顾一下，我们海外私募基金在中国投资的基本格局。按照我的理解，海外私募基金真正的参与中国应该是在上个世纪初，我清楚的记得，也是我们很好的朋友，叫（英文）。他领导一个机构，投资的预财（音译），后来这家公司成为中国最早在美国纽约上市的企业之一，也比较成功。之后呢？类似于像中金（音译）公司成立的时候，成立一个部门，那种投资模式是风投和直接投资的一种模式。当然，到2002年的时候，由于证监会做了一个调整，他们的直接投资部门不得不另外改制，也就是改制成现在行业里做的最好的鼎晖基金（音译）。私募基金在中国应当说从2000年到2005年，当时投资的领域主要是IT行业，应该起着引领和带头的作用。在这个中间，私募基金尤其是海外基金，在中国的活跃应当属于高峰，2005年以后从外汇局、商务部、国家工商局以及证监会，出台了新的（英文），应该说使很多海外私募基金对中国处于观望的状态，这是我们基本的历史状况，至于海外私募基金在中国到底规模有多大？很难说，因为现在我看到不同的统计机构，但是呢？这些机构都是来自于民间，另外一个因素，因为私募基金本身有很多隐蔽性，如果想统计的话未必能做到，所以很难估计。就是说海外私募基金在中国规模有多大？很难估计。

至于投资领域和方向，因为基金的投资跟做产业的策略是永远不一样的，基金实际上就是为了赚钱，从投的那天起一定要明确投资的时间，投资以后如何去运作，什么时候推出？推出的价格多少？所以这跟策略和做企业是完全不一样。因此从获取利润最大化的角度来说，这几年应当说私募基金包括风投在中国应当说，所有产业都是渗透进去。这是目前的基本现状。

第二个问题，我跟大家探讨一下，从2000年以来，我们国家的政策是如何应对，或者随着外资，尤其策略投资对中国投资的增长，政策是如何变化的？这几个东西我罗列了一下，应当是我们目前对中国投资所备守的法律环境。

1、2005年1月24号，外汇局对我们的通知，通知是不好的消息，因为在这之前，海外私募基金对中国的模式非常简单，就是一笔外资跟中国的项目主要控股人，在海外避税港得岛注册一个公司，然后把这个资金拿进来，把国内的产业购出去，最后利用国外平台来是现在国外某个证券市场上市，基金最后推出。在这个过程中，在05年1月份以前，也用不着到中国政府的哪个部门去批，也就是说我们所说非常简单的红筹模式。从2005年1月份开始，外水局有一个文件，4月份又有一个文件，10月份外汇局又出台了文件。总共是3个文件，从监管的角度来说，私募基金对中国的投资或者中国公民或企业利用红筹模式，在海外挂牌上市，从监管的角度有法律可规，但是从业内来说都不太可行。这之后呢？其他一些部门，一个是商务部等六部委，在2006年8月8号公布了关于外部投资者在中国的暂行规定，2006年8月8号开始实施，这里头也是对中国企业海外私募上市和外国的策略投资人对中国的程序做了比较细的规定。但是从实际操作来说不太可行。我罗列了这个文件，因为今天的发言只有15分钟，大家如果会后有兴趣的话，可以在到网上查一下类似的东西。

由于2005年开始上面谈的6个文件的出台，所以我个人认为，使我们基金投资，尤其是外国的策略投资人投资造成了一定的困难，这些困境我归纳了四个方面。

1、策略投资人，也就是基金投资人在中国投资的审批和退出程序越来越复杂。在2005年以前我刚才讲了很简单，投资人、股东之间的协议问题，就可以很容易的做平台，最后实现海外上市或者通过别的像第三者回购、类似这样的模式，但是2005年以后如果是类似，比如一家中国的企业要实现到海外去上市，他首先要报到商务部，商务部进行初审，然后再到证监会，证监会批准他到海外的IPO计划之后，再回到商务部，商务部再给反程投资的东西，这之后还不行，还要到外汇局，到国家工商局做注册或者备案，程序显得非常的复杂。从操作的角度来说，我们认为不太可行，而且据我了解，从2006年9月8号以后，还没有见到一家企业获得商务部的批准。

2、我们大家也知道，从2006年开始，随着股权分置改革的完成，中国的A股市场进入了全流通的概念，也就是说从06年开始，我们证券市场的游戏规则逐步逐步的跟国际上接轨了，原来市场很大的毛病就是法人股流通不了，只有个人股进行交易，同股不同权，这个问题在2006年之后得以解决，使得证券市场的游戏规则越来越接近于国际化。从另外一个角度来讲，作为证券市场日益国际化，它本身必然要面临一些竞争，这些竞争使得上海证券交易所，深圳证券交易所他们之间不仅要竞争，还要跟国际上大的证券交易所进行竞争，这样为了增强两个交易所的竞争力，从中国政府的导向来看，也是积极的鼓励，中国的优质企业流到A股市场，而不是到国外去上市，这个问题就比较清楚了，我们作为一家海外的私募基金，我们最主要希望投资以后出口到海外上市，从政府的导向来看，鼓励优质的企业要流到国内A股市场，这样就使得在投资资源方面形成了一定的困难。

3、作为海外基金，应当从2005年开始，我们也面临着来自人民币基金的压力。我前面讲到，中国市场游戏规则的国际化，加上中国政府产业的政策导向，优质的企业都要流到国内A股去上市，我们作为外资的基金，无论在审批和操作层面角度来讲都比较复杂。作为中国的企业，他为什么一定要选择海外的投资人呢？他选择中国的投资认不是更好的一件事情吗？因为中国市场不缺钱，缺的是有专业投资银行家和基金管理人把这些钱组织起来，投资到一种产业当中去。所以从2005年开始，人民币基金无论是官方支持还是民间自发筹备，都逐步的开始产生了。从政策环境来说，在前面我们可以看到，在2005年11月15号，国家发改委10个部委公布了创业企业投资管理暂行办法，这个暂行办法的出台实际上宣布了私募基金，这里头包括风投基金，在中国运作的合法化，后来在2006年8月27号，我们又出台了合伙企业法，合伙企业法在座的同行很清楚，如果做产业部一定很清楚，私募基金包括风投基金，他们运行的基本载体是合伙企业，也就是说投资人把钱给到基金管理人，基金管理人往往把这些钱组织起来，可以去注册一个有限责任公司，也可以注册有限合伙制的公司，因为投资人可能比较分散，可能来自于不同的国家、地区，投资人在不同的国家、地区他们所面临的法律环境和税收环境又不一样，因此合伙企业是比较合适、也是比较好做私募基金的办法。中国在2007年5月份公布的合伙企业法，应当说是为人民币基金的规范运作提供了土壤，虽然从专业角度来说现在看不出来，但是我觉得用不了两三年，大家会对合伙企业有一个比较充分、实际的法律方面的认识。

4、外资基金面临的困境是什么？等待投资中国排队，投资人越来越多。中国市场虽然和印度市场一样，这几年虽然比较火，但毕竟这一碗饭就是一碗饭，2005年以前主要的海外投资人来分这碗饭，现在加上人民币基金，再加上越来越多的外资基金，都有很多的同时来分这碗饭，可以来讲，就这么一碗饭，人个人吃和两个人吃分的份额不一样，因此说从投资机会的选择方面来说，我们所面临的压力是越来越大，我站到这里，感觉跟今天参加论坛大多数企业不太一样，你们是需要资金，我的压力是如何它投出去，如果投不出去显示我的能力不够。

我简单的总结了这么四条，从2005年以来海外投资人所面临基本的困境，当然了。困境归困境，并不等于我们对投资中国失去信心，我们相应的来说也有一些办法，所以在这里提出来跟大家一起探讨。主要看看在这样的环境之下，我们如何去嫁接？从我们实际操作角度来看，我们采取了主要是两个策略。第二我们尽量把投资策略和投资标准来做完善，就基金本身而言，我们尽量把我们的投资企业的承受程度往前提一到两年，也就是尽量发现早期的项目，对他进行比较稍微长时间的培育。中国私募基金在中国投资了一些成熟性的项目，基本上我们投资以后大约在一年半以内是必须完成到监管机关或者交易所上市的事情，既然现在面临这样的困境，因此呢？我们在投资策略方面，从去年开始做调整，也就是说到我们对企业选择的阶段往前提了。以前我可能选择比较成熟的企业了，我们投资以后一年以后向交易所提出IPO的申请，但是现在未必有这样的要求，投资以后两年、三年都可以，所以基本的策略之一我们把我们尽量发现更早阶段的项目。

2、也是我自己归纳。叫做一颗红心两种准备。什么叫一颗红心？实际上就是投资中国的决心。就我们而言，原来资金、投资者比较少，项目比较多的时候，从投资者角度来说，更多的考虑我投资以后怎么去退出？这个企业我首先不考虑它能够存续多少时间？只要我投资以后三年这个公司上市了，基金在上市以后通过市场卖出我们持有的份额，只要我们退出了，企业破产、倒闭跟策略投资人没有多大的关系。但是现在不行，既然从政策引导的环境发生了变化，所以我们更加注重企业的素质。也就是说从我们角度来说，只要我们认为，中国的宏观经济会一直处在高速发展的状态。

2、企业本身所处的行业，应当说也是比较稳定、发展的行业。

3、企业有很好的管理团队，就足了。只要是企业本身的素质好，我们无论政府的外部环境发生多大的变化，我们投资中国的策略是不会发生改变的，就叫做一颗红心。

什么叫两种准备？我刚才谈到，原来海外私募基金对中国投资退出的出口很简单，就是做个平台，然后主要做红筹股。现在看来红筹股太可惜了，怎么办？资金总要投，企业总是需要钱的，怎么去操作？我们准备了两种模式。首先作为外资，我们把外资从外面投进来，把中国的企业变成一家中外合资企业，对它进行培育，这个培育时间可长可短，因为我刚才也讲了，我们现在投资更加注重企业本身的素质，因此只要企业好，企业会一直、很好的发展下去，这种情况下我可以花很小的精力去研究证券市场，去研究宏观经济。只要企业好，它总有一天会上市，只要企业好，尽管今天股票市场表现不好，今天是3千点，总有到6千点的时候，我可以呆在里头，等到6千点的时候出来，所以现在把投资模式的选择，首先从大的策略，把资金投进来，变成中外合资企业，进来怎么办？做好两种准备。

一种就是上国内的A股市场。另外一股等海外市场的路子走通了，做好准备，还是走海外上市的路子。这也就是我讲的两种准备。就目前而言，我们所投资的项目，在这个环境下选择了A股市场，这是我今天跟大家谈的一个简单的话题。因为15分钟的发言不可能展开。

最后我简单介绍一下我们的基金，很多人认为我们是属于综合基金，我们是一家非常（英文）的基金，是在香港注册，投资领域倾向于传统的行业，从我们（英文）还有今后的策略来说，我们都是愿意倾向于传统行业。包括已经发生的，比如我们在江苏、山东、河北、东北投资都属于传统行业，所以从操作角度来看，我们跟一般的（英文）私募基金没有任何的区别，所以欢迎会后大家有可能的话，（PPT）如果需要资金或者有好项目的话跟我本人取得联系。

这是我们联系地址，我们在北京有个代理处，下面是电话。

我今天跟大家探讨就这些，谢谢大家！

德同资本董事总经理田立新介绍德同资本的投资状况

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田立新：诸位来宾大家早上好。感谢主办方给我这个机会，星期一打造开这么长时间的会，中间没有茶歇，我把我的演讲在10分钟之内结束，直接进入主题，我想2分钱先介绍一下我本人和德同，下面8分钟介绍一下投资方面的事情。

先澄清一下，我看媒体朋友比较多，因为以前在国内讲演比较多，纯属个人观点。

我是德同资本的创始合伙人，目前手头正在投资的超过5个亿美金，另外去年年底应该中国不算是第一家，也算是前面几家外资管理的人民币基金，所以上面这位嘉宾讲的外资还有人民币投资等等，对我们来讲，不管要什么钱，我们应该都可以提供。其实为什么管理人民币？为什么管理美金？都是做服务行业的，我们都是服务行业，因为企业家和现在好的公司需要人民币，有的时候需要美金，不管需要什么，我们都可以提供，从这个角度来讲，我们是管理不同的基金。

我和合伙人2000年开始在中国做风险投资，也算是比较早的一批。大家可以回头看一下2000年开始发大财，一下子跌下去，有的人彻底死掉了，后来又来了非典，2005、2006年现在越来越好，一直到去年、现在，当然现在A股又跌的很惨，我觉得整体来讲，这个行业是非常有意思。为什么？有起有伏，另外一方面也是创造很多神话的，比如说我们2005年做的一个很成功的案例，就是无锡上德（音译）太阳能，当时也是非常成功，创了三个中国第一，第一个中国名企上了纽约主版，因为以前都是第二版、三版，第二创的是中国民企当中市值最高的，也是融资额最大。第三是创始人是陈国实（音译）先生，曾经成为中国首富，我想这种神话再接着重复，如果我们有幸合作的话再创神话，当然我们是作为小股东。

我们投资的范围不限，是各种各样的行业，文化创意肯定是我们其中一个，但坦白讲，从2000年开始，更多的是互联网，包括我们也投了无锡上德（音译），百度(企业库 论坛)。其他行业我们也投过，传统的、非传统的、新能源的等等，我想整体来讲我们投资额不限，从最小的50万美金，最多的几千万美金，最多的投过8千万美金都可以，很灵活，决策我本人是我的合伙人，就在国内，没有人需要汇报，也没有人听我们汇报。

回到今天的主题，我可能跟前面几位讲法不一样，今天主题很有意思。我想提醒大家一点，题目也很好，叫做“聚焦文化软实力，共享创意新财富”，我觉得前面几位嘉宾真的是来学习的，讲的文化如何怎么样？创意怎么样？我这边更多的强调最后三个字，新财富，没办法，我们是搞投资的，天天跟钱打交道，希望身上不要有太多的铜臭味，这点很重要。因为这个东西对我们投资人来讲，当然我们过去8、9年投资来讲，我们投资第一目的是要赚钱，因为我们投资人，比方说德同资本有一些大的投资人，沃尔玛的大股东，什么家族养老基金，美国高盛（音译）集团等等，你说这些投资人把钱交给我干什么？为什么？因为他们是来赚钱的，我们也是尽我们最大的努力来取回报。

今天我觉得大家讲的共享创意新财富，这点真的非常重要。文化和创意行业坦白讲，前面陕西的嘉宾讲，我在西安长大，也是西北人，对文化熏陶比较多，像秦始皇，皇帝等等，都从那边开始。从纯投资的角度讲，光有那个是绝对不够、也不可能，不是说这个行业不看好，我们也看好。为什么2005年出手进入新能源，因为那个时候成熟，赚钱了，当然我们永远是赚小钱。为什么我们说2000年投的百度，因为那个时候看好这个行业，时间变了，机会也变了，现在至少德同资本，很大的关注点是在消费行业，当然比较大的从宏观来讲，文化创意属于消费行业，什么意思？我想中国古话大家知道，“常吟诗而知礼节”饿着肚子还谈什么文化。，经济的发达程度和经济的实力大家也都有目共睹，光看外汇储备，基本上每个投资人来一批，中国人的钱是太多了。是事实，为什么说，现在投资很重要的方向是消费者相关，为消费者服务。其中很重要一点文化和创意，刚才我讲的我们吃的饱，穿的暖，下一步人进入更高的境界，当然我本人喜欢摄影啊，我相信各位也有很多的爱好。

在这个行业我们也比较实在，也有投资，也有比较丰厚的回报。假如说有很多人玩网游，作为有些人玩的九游网是我们当初最早一批投入的，当然现在已经退出了，现在还投了另外一个手机网游，因为大家知道，手机用户全中国有将近6个亿，很多年轻人玩网游，其实是交友，虚拟社会，这个行业我们也很看好，坦白讲，这个行业的看好因为我们进去的时候也不久，还是有一段艰苦的未来，但是时机、爆发点在什么时候？我认为在不远的未来，为什么我们投？我们看好未来。但是这个行业为什么投？就是因为看好未来，按照这个跟其他的文化创意一样，如果说没有未来或者说太遥远的未来，我们也不会去投，毕竟我们是要有回报。那个行业非常看好，有可能爆发点就在不远的将来。这是一个方面，我们对文化、创意看好是放在消费者相关的行业，然后具体我们网游已经有成功的案例，也有退出的案例，手机网游希望能够比较成功。

还有跟教育相关，我们认为也是属于文化和创意，为什么？有的时候跟他们讲不是讲上学的条条框框，引导他们思路。我们也有投资，随着人民生活水准越来越提高，机会也是越来越广泛，所以这几个是我们已经投资的案例，我想诸位都会问，下一步在找什么？我也经常这样回答，我说在于你告诉我，尤其是诸位专家，因为我想今天是文化创意等等，我想这方面很专，机会很多，但是我想原则上符合我刚才讲的几点，大家都能够关注到这个方面，能共享这各方面的新财富，我们都是感兴趣的。

我看时间有限，最后一句话，我觉得中国今天到了投资文化创意的时间了，我觉得以前，因为我本人在美国生活工作近十年，回来也近十年，我也算很纯正的本土派，我觉得在国外一直以前都说“中国制造”，其实现在你看，越来越多“中国创造”，这个创造本身就意味着什么？咱们的文化和创意，这个行业我认为机会越来越大，但是我本人也希望借这样的机会，大家都交朋友，打电话也好，发电邮也好，希望在不远的将来，在文化创意方面向你们学习，当然最好找到机会，咱们共同学习，共创新财富，谢谢大家！

上海范肯贝投资咨询执行合伙人王家栋谈动漫产业的投融资发展历程


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王家栋：各位领导，各位代表，各位朋友，大家好！现在比较接近中午，我看很多人发困，肚子也比较饿了，我尽量简短说的时间，大家聚在一起步容易，如果有时间的话，更愿意听听场下的朋友的意见，我们可以一些交流。我首先先把今天说的话题范围界定一下，今天组委会让我来谈杭州文化创意产业高峰暨投融资洽谈会，以这个背景，关键是文化创意产业，我比较盯的是动漫产业，我觉得文化创意产业非常大，我自己也只是在动漫产业方面有一些研究。所以我下面的主题就是谈动漫的部分。在动漫关键词之前，我认为这个话题已经很大，所以说我只是希望大概用3到5分钟说一下我个人对这个行业，看下来的结果和感悟。更希望后面如果有3、5分钟的时间，在场有创意企业或者已经做的比较大，或者在早期的公司如果有一些什么想法的话，可以对我做在场的互动和交流，这样的话我觉得可以提一下现场的气氛。

我首先说一下，我个人一直认为2005年开始中国的动漫可以提的上是一个产业化运营的元年，2005年到现在也4年了，这4年以来，我个人总结大概有这么一些，整个大的产业环境，保函整个产业发展的特点和现状。

第一个最近开始，应该说近三年开始，全国原创的动画分钟数长的已经吓人了，我上次算了一下全国1100家到1400家电视台，每一家播的话不见得播的完，已经是大大的供过于求。

二、黄金时段也已经延长了一个小时，这对整个原创片来讲始播是好消息，当然对电视台来讲不见得是好事。

第二个是整个动漫基地全国有30多家，国家级动漫基地从2004年底开始筹备到现在有30多家，据我观察已经完成了圈地运动，凡是在外面有声响，想去入住的动漫公司都已经进了。剩下在动漫基地还是有一些优质的企业，但是这些企业可能考虑到自身的商业环境的因素，包含自己一定能力的因素不进动漫基地，有很多已经完全在动漫基地外面，没有靠它的扶持政策自己已经开始盈利了，进了动漫基地反而跟市场离的很远，所以该进的已经进了，没有进的也不会再进了。所以动漫体系到08年以后，政策体系会发生系统的变化，也就是会有真正的产业导向，因为整个动漫产业的价值链特别特别长，如果大家只是去拼一些房屋政策、土地政策、去拼一些公益补助政策，我个人感觉对整个国家的原创动漫产业包含带动产业，包含延伸品的运营产业不是有利，所以我想下一步各地的动漫基地有分化的态势，和三年前不太一样。

3、整个动画片的制作技术发生了变化。也就是说从原来80年代用了多重的技术，包含剪纸、水磨、捏泥塑，到现在基本三大技术比较主流，一个传统二维，当然也分成一个文化，一个FLASH，还有一个3D。那么到的最近几年我发现传统二维基本上已经被挤出一个市场了，可能是因为制作成本的问题。实际上FLASH的制作成本，如果你做的真是特别多的话，和传统二维并没有特别大的差距，可能不够新鲜。现在主要是以3D和FLASH这两种为主的，我很难看到二维做的特别好的。但是就是说还有拍戏在坚持用二维，包括江通等等，都是在传统二维加一些3D的渲染。但是实际情况下，就是现在做二维的非常少，基本上还是以FLASH为主，然后再加很多的3D，我个人感觉3D技术的使用比较高也是一个主要原因。

4、整个一个表情符市场应该讲已经做了两年了，而且可能在未来的时间里，每一个表情符爆发的速度会越来越快，最新的动态表明，表情符开始进入到电视唱片的运作，我个人估计在未来6个月到12个月不少的表情符被改拍成电视剧，可能是居于他们的市场的需要。

5、（英文）现在来讲比较有效率产品发布的平台，以前是用（英文）的客户群直接进行管理，现在（英文）非常的不错。

6、授权行业，因为前一阵子我们的提供商也已经拿到钱了，授权管理行业开始有市场参与者，以前都是版权所有人自己做然后对他们收钱，现在出现（英文）的行业，他们的存在可以帮助很多的原创企业来找到他的下游市场，但是这个行业本身来讲，伴随着上游，实际上整个内容的（英文），就是版权，来帮商品化发展起来，所以我个人认为，这个行业对他的上游要同步发展。

在下面一个我也听说很多公司准备上市，但是我不知道这些公司上市之后的表现怎么样？当然绝大部分BC如果能够看到上市的话，还是比较好的，如果我真正还是希望有一些公司能够把自己基本面工作做的扎实，再上市。

再下面的话就是越来越多的公司开始到了VC，现在我关注到有7家公司用到了VC，这是我观测到的动漫领域，可能远不止这个数字，有很多拿到了（英文）或一些其他类型的资本，但是从VC动漫产业的该度来讲，现在呈现多元化。我观察了一下，整个动漫的三个部分，从初级市场到二级市场到衍生品市场基本上都有人进去了，连授权管理行业都有人进去了，所以VC也是在一些做一些测试，因为大家都看不太准这个行业，准备付学费来试试。越来越多的公司来参与项目的运作，最后创业板，我个人认为两年1千万这样的一个要求对在座的很多公司，甚至在国内的动漫企业来讲，压力也是很大，个人不是那么简单就可以完成的。

2、从VC进入的这些案例大致了解一下，也非常短。不太属于这个领域，但是VC的领域多，他被中国电信旗下的企业收购了。他涉足的这些专业领域，据有漫画，有动画电影，也有品牌管理还包含互联网垂直化的社区，其实已经非常繁复，可能跳脱了原创动画狭隘的范围，但是都是动漫周边的领域。我个人认为，其实VC到目前为止，并没有触到这个行业的核心，期待大家去破。

我总结一下两个方面，从VC的角度看国内动漫产业，我个人认为实际上现在VC对整个国内的动漫产业的了解程度非常有限的。其实倒过来，下一个论题也一样，其实国内动漫企业对VC的了解非常有限，我非常希望国内有能有一个动漫产业基金，这样的话，可以说给我们被投资的（英文）带来一些除了（英文）其他的东西。因为现在坦白来讲，VC如果去投动漫企业话，说百了，除了给资金，资本，上市的过程当中资源的配合之外，在营运，在团队，在时间的把握，在管理方面VC能给予帮助是非常少，在这个领域当中，整个国内的行业都缺乏很多东西，所以我非常希望有个产业投资基金开始筹备资源，这样的话，他去投资的时候，如何真正的与原创团队进行对接。倒过来说，其实国内的动漫机构本身也不专业，对VC的了解不专业，基本上很少有好的动漫公司自己已经写了AP了，还存在着很多意赢的想象，认为这个市场怎么样？我能赢多少利？实际上这个市场远比很多在这个市场存活下来的企业还要苛刻的多，很多企业不停的在研究这个市场。大致情况是这些，我还是一句话，我个人认为这个投融资六个要素，一个资本、资源，业务模式、团队、管理、市场环境或者叫时机，这六个因素的结合，如果都结合好会有很多非常不错的案例会出来，也希望在座的各位在下午或者待会儿的时间好好去交流，谢谢大家！

如果两分钟之内大家有什么问题，我不知道靠后的朋友有没有做动漫原创的企业，如果有问题大家可以交流，可以问一两个问题，如果大家觉得下午的时间可以更充裕的话，我把时间交还给主持人。谢谢大家！

浙江金石投资有限公司合伙人施侃晟介绍金石投资


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施侃晟：各位来宾，朋友，大家好，因为时间关系我们准备的内容是比较丰富的，所以只能像机关枪一样跟大家讲，如果我的连珠炮打完以后，大家有些不能及时消化，我们在下午的洽谈会里可以在进一步交流。

分享的主题我们是创意加高科技加资本，嫁接到传统实也就会倍增，倍增我们作为投资方，是投入的倍增。对项目方是无形资产得以兑现的倍增。

首先我们来从科技孵化的实战经验来分享，我们所说的项目在这里比喻成金蛋，这是基于原来在现代元素加传统实业成功以后，受到各级的采访，我们把模式作为今天主题，决定展开，主要的目的是把大家投资观念上和项目方寻找融资的模式和流程做提升。

这里有两种途径，一是从项目的途径，我们说的金蛋，还有通过聚集，形成产业集群。这样两个途径我们今天就作为两个主要的子主题来分享。

我们团队在国内外大量的实体，在国际上在新加坡在短短的6年就孵化了6个成功案例，在西门子世界100强，也是通过自己的甄别能力，跨了6个行业，通过50余项技术的孵化，2项已经成功启动，在国内也是接入式孵化的创业团队，也是打造了我们文化创意产业的数字娱乐这一块，叫园中园（音译）。我们首先来看项目，大家作为投资方还是作为项目产品定位也好，你这个团结要不要投入，投资方要不要投入资金来孵化，看似概念比较新颖，但是盈利模式比较薄弱或者前景比较迷茫的蛋，你们是不是需要投入，需要去孵化。往往来说创业团队，下面常说的创业团队，创业团队往往带有一定的特色和技术，因为他们常常都是在统一个公司或者在同试过的这样一个经历当中，形成一种创业的想法，他们就会下海，走出来成立一个所谓的创业团队，但是他们在其他方面的经验和实践是比较困乏，而且他们在商业敏感度方面并没有企业家的敏感度高，在走出来面临市场残酷竞争的时候，经常看到他们束手无策，所以我们把资本的投入，左边的介入、孵化式投入，右边是资本的投入，把这两个东西联手，能够真正提高投资的成功率。

我们也看到国内许多孵化企业也好，科技园也好，他们有什么短板呢？

一、他们走不出去，就是市场开拓服务几乎不能提供，一般来说是工商注册这方面组基本的服务。

二、我们说的资与资不平衡，刚才我们谈到的资本投入，无形的投入跟资金的资本投入是不平衡。

三、短板被动。不能对入住企业和产品作新的定位，任其自生自灭。

四、滞后。还有闭塞，在国内的情况比较了解，但是国际上怎么成功孵化的经验模式、对接上除了短期的旅游、考察以后，并没有真正的对接。

还有其他的危机，城市建设这么多孵化器，到底要植入什么产业，不太明确。

我们这个团队，首先对大型企业和地方政府提供这么一项服务，是服务的形式体现，在技术挖掘、筛选、甄别和改造、整合方面，有自己独有的支撑平台。我们会为团队重新定位产品，商业计划书里写的产品我们一般都改造、调整，重新定位，包括市场计划也是我们来定，因为创业团队有很多弱点，所以市场的计划、盈利模式，刚才田总说，关键是怎么赚钱的问题。市场计划有时候纯技术的设想是有弊端的。

我们讲的产业集群，聚集在一起就是科技园，如果单纯是从项目层面，我们投入进行公司股权的收购，这样的话，在接入式孵化基金操作模型我们打造 国内比较独特的模型。

比如说我们这个产品就是我们帮助定位的，这是一个例子，这个产品定位是我们做的，他们可能也一定的科技，但是产品如何定位，进入什么产业，什么模式等等市场计划，就是我们帮他们制定的。这是一个例子，就是市场战略的策划，也叫营销平行线的新模式。

同时我们团队又有独特的辅助创新支撑平台，这是服务器集群，通过对7个国家，两个组织对世界金盒组织（音译）的所有专利信息，以及经济学家所撰写的各种行业经济的最新权威报告，以及美、德、新加坡科技园，我们团队曾经工作过的地方项目词的会聚，再加上互联网的最新鲜的各种动态，比如说市场的动态、产品的动态，人物的动态进行融合搜索，得出了为投资团队提出了实用性超强的一个支撑，很说有投资公司有这样的平台。

我们介入式孵化流程是这样的，首先我们有看古董一样的鉴别力，拥有鉴别力是确保好的开端，我们要有充足的金蛋，同时我们团队是海内外的人员组成，不存在水土不服的情况。孵化的能力是实施的过程，实施的过程刚才说了包括产品的定位，市场的规划都是我们做，所以在这个面属于真的是恐龙蛋的话，我们确保它不会孵化孵化就变成臭蛋。

对于退出方面，根据中国的国情有多时段、多方式、多地域的套现，就是比海外的VC套现的方式、时段以及模式上都有更多的创新。

我们团队对9个产业投资是比较有兴趣的，为什么？因为它是高附加值的行业，今天我们在文化创意数字娱乐的峰会上，把它作为红颜色标注出来。

这就是我们讲的第一个方式，通过项目补充它的含金量，最后形成倍增资产的结局。

谁都希望孵出金凤凰，这就是第一个论点。

第二个实战经验分享，通过集群，把科技园，怎么样建设科技园，国内的科技园很多，大家有考察了不少，这边我们要分享怎么建科技园才是正确的方式。

建怎么样的鸡窝，首先孵化什么金蛋，哪些个金蛋聚在一起，变成自己一个独特的鸡窝呢？我们也看到科技院招商引资的问题，实践中验证了招商引资不能说，我去很多招商引资的会议，经常都是听到我们离开省会城市，现在交通方便了，一个小时就到了，我们水电、电费都便宜了，都讲这些东西，把旅游风光DVD给大家放一放，这样招商引资效果非常不好。

我们这边提出的模式叫产业植入+基金建设，这个模式得到了中国社会经济调查研究中心的的高度认可，在他们举办的专题会上，我们把这种招商模式去改变当地政府的思维跟观念，这就是我们另外一个论点，这个论点其实有原由的，新加坡科技园的模式，因为有这样的经历，我们把新加坡科技园的模式加以延伸，再中国市场上加以延伸，它主要的特色就是主题产业的植入，新加坡人做科技园都强调主题产业的植入，所以培育主题的产业，根据地方的地情，融合很多，编制一个当地的主体，然后再进行科技园的建设，这样招商引资投资回报跟主题都很清楚，资金可以进入，做这个行业的知名企业也愿意进来。

这里我讲一个，数字新加坡有多个科技园组成的科技园的集群，他产生了非常具有国家魅力的数字国家，数字国家在2004年以前是排名全世界第一，数字加拿大第二，数字美国第三，现在是数字是数字加拿大第一，数字新加坡第二。我们超盘（音译）的另外一个项目就是数字娱乐园中园，也是利用主题产业的植入产生了比较大的成功。还有西门子在中国筹办的科技园，也是参与其中，对一些新的产业，西门子原来没有的产业，原来有几十个产业，但是像有一些纳米新材料比较薄弱，跟GE比起来，功能还是比较薄弱的，他们怎么样孵化出新的产业，有主题产业以后再来建西门子的科技园。

我们刚才提到，招商引资要改变产业基金的建设要有保障体系，我们这个团队因为是复合型，在这方面有成熟的经验，包括创意策划，刚才前面讲了，商业模式的创意，工业设计等等，创意策划加上高科技，再加上资本运作，这才是倍增，不是投资下去赚50%、60%，倍增是投资下去赚5倍、6倍。

中国有很多民营企业，他们对种子企业的制备能力是比较薄弱的，这个就是一个互补的事情。你把种子级的项目制备好了，不需要从小到大这么孵化，你可以直接嫁接到大型的传统企业，传统企业已经在筹备上市的事情，但是它没有很好的在股市上吸引股民的科技产品，这个时候嫁接过去，这样的话在中国国情也是比较符合，相对来说短平快，把从小的科技产品孵化到创业板或者被人收购5到7年，如果说嫁接的话，我们就比较快，2到3年，同时可以降低风险，我们在新加坡科技园一些巨大的成功，还有西门子科技园成功，它里面实战的经验在哪里？首先要把高附加值的产业聚在一起，另外一个要基于原有的基础，西门子原来产业，你不能把它隔离开来，而是要基于基础进行再发挥，原来也是有能源，但是不是风能，那怎么样从原来的一些体系设计转变成能够像风能，生物延伸，这是要站在巨人的肩上，原理是一样的。

另外要把德国人发明的科技和中国人发明的嫁接在一起，因为我们一直艰辛你要打中国市场，一定要跟中国的技术嫁接，并不是说外观变一变，变成中国消费者喜欢的外观就可以，而是要把中国的技术也一起融合进去。还有西门子附加值的新产业的产生，要跟原有的市场渠道，要利用原有的市场渠道，因为它有几十个产业，有过量国际的市场渠道可以利用，所以要把市场规划建在原来的渠道上。

还有品牌移植，西门子可以把它的品牌移植到不同的品牌上，以及对中国本地一些工厂比较落后，在流水线或者管理上，或者定位上，观念上都落后的进行洽谈商，这样怎么样？因为科技园的力量可以辐射到N多个工厂。

我们在上海的数字园中园成功，也是用这个原理，记者采访的时候，中国上海政府的网站，就是说这个楼怎么会能赚1005呢？为什么有这么大利润？为什么房地产这么大颚？，这就是倍增的力量。

这是大厦的实景的造型，我们团队也是把科技园进行标注化，就像产品一样，不是纯粹的房地产，因为现在我们都知道，做动漫的人做着做着就去做房地产。实际上做科技园本身标准化以后，产生最大的价值在哪里？并不是在于它的递增，国外科技园得成功90%的价值是在他上面科技上，他的科技通过被收购，被并购、上市、套现产生的经济效益远远大于地皮的增长，但是中国是反过来的，他建科技园的主要目的是想拖地产这一类，中国失去了最大利益的来源，我们1998年就看这个问题，就进行了力争，这都是辩证，这些都是实战的经验，不是理论。

总结一下，就是创业+高科技+资本的，一定要嫁接大传统事业上，传统事业有很多，有浙江、民营的大企业，也是做各种各样的传统实业，也可以加到常见的地皮上，但是不要误解成房地产，远远超过了房地产的增值。刚才我说在中海的园中园，万科的态度我是不理解的及，因为他们是从房地产角度来做的，他们在包装，再炒作也就百分之几十，不可能倍增，所以在这里把项目金蛋要嫁接到达企业，产生倍增，以及聚集成鸡窝以后形成一个主题的科技园才是倍增。所以倍增有两条路，你是项目方可以考虑第一条路，今天我看看到招商局的局长，你们应该考虑怎么建鸡窝的问题。

今天我们团队来了四个母鸡，分别是我本人，还有我的三位同事，我们都一起在会议的现场，会后可以交流，下午投融资洽谈会我也和主持人一起主持，遇到具体的问题、困难我们都可以很诚意的给你们咨询，谢谢大家！

长安资本张征介绍长安资本的经营状况


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张征：女士们，先生们，大家中午好，由于时间的关系，我想如果耽误大家吃午饭的时间是不好，所以我演讲的内容简短一些，原来准备最新的研究材料，包括去年风险投资整个对国内的投资状况，就会简单的一带而过。会下如果大家有兴趣可以进一步沟通。

首先简单介绍一下长安资本的合作，我们公司主要做三块业务，一块是二级市场的投资，我们有10亿人民币基金在国内A股市场，也有5亿港币投资香港市场，还有第二块业务，我们是做财务，我们帮公司做融资，帮助公司做收购、兼并。第三块做直接投资，这可能和在座的都有一些关系，因为我们直接投资是涉及到很多领域，包括传统产业，包括高科技，包括文化产业，在文化产业，现在我们在看一些企业，我想讲广义的文化企业，我们看电影院线公司，还看比较有创意的企业，所以如果有哪位企业家也比较好的想法，生意，我们可以探讨。

我们公司总部是美国的芝加哥，有8位合伙人，在中国有10个分支机构，包括在杭州也有。2007年我们完成了5个交易，总金额超过1亿美元，同时我们的直接投资也已经投资了有5个项目，其中涉及到网络教育，网络安全，还有幼儿培训等一系列的行业。

2007整个风险投资市场，这里想给大家介绍一下。首先2007年风险投资非常热，在中国投资总额比2006年又增长了30%，同时呢？另外一个比较好的现象，我们发现风险投资并不像原来只侧重于IT行业，现在服务业和传统行业成了热门的投资对象，平均的投资额度也在水涨船高，大额的投资越来越多。另外一点比较好，我们初创型的企业在2007年得到的资金数已经占到了整个投资金额的50%以上，也就是说风险投资同时也开始更关注初创、早期的项目。

我们后边还坐了一些测算，国际知名的资本如果投资了一家企业，会给企业带来多大的升值？我们分析了从2006年以来，一共有5家中国的上市公司，A股上市公司，得到了国外著名的投资银行或者说投资机构的资金，被投资以后，我们可以看到，这5家机构股票的表现平均增长了50%，一年之内物价的价格平均增长的3倍以上，很有趣的是，最近A股市场很差，已经回落到3千点左右，当然这两天又涨了一些，我们看到，即使在大幅度回调的情况下，被国外知名投资机构包括高盛（音译），联想(企业库 论坛)控股等等，他们投资公司的股票仍然是继续增长，所以说这是一个很强烈的信号，告诉我们说，我们作为一个企业家，如果能够国外知名投资机构投资的话，这个品牌的价值给我们带来非常大，而且这个品牌的价值不是10%、20%的价值，而是成倍的价值，这里面可能结合了投资者的管理经验，投资者的战略资源，还有投资者的平台。

今天我就简单的介绍到这里，下面还有更多的项目对接，希望能够看到大家，和大家进行沟通，谢谢大家！